今年B股漲勢喜人，我們這兒的中國銀行營業部換匯買B股的人排起了長隊。但是我分析以后發現B股的參與價值不大。

　　前幾天聽幾個同事在討論B股。一人說，B股指數只有300多點，A股有4000點，它們的價差有多大。我聽后苦笑，哪有這么比較指數的。今年B股漲幅巨大，原因有幾點：

　　一是A、B股之間的巨大價差。按股份公司同股同權，理論上其價格應相當。

　　二是B股是在一定歷史條件下的產物，QFII投資額度不斷加大也使其失去存在的部分理由，因此市場有與A股合并的傳聞。而且大家想當然地認為應按1：1合并。

　　但是實際情況可能并不會這么簡單。一是A、B股不一定會按1：1簡單合并。

股權分置方案中，A股的流通股持有者得到非流通股持有者的補償,但是B股的處理就不同。況且兩個不同的參與者代表不同投資理念的市場，其股份的價值可能會有不同。二是國家

外匯儲備太多，政策也有藏匯于民的傾向，因此A、B股的合并不會在近年內成行。如A、B股合并的充分必要條件就是QFII額度放開，國內居民外匯投資渠道增多。三是A、B股間有一定折價是合理的。因為兩個市場畢竟有許多不同，不同的投資者對同一公司的定價也會有差異。

　　因此，B股并不是像大家所說的是個買入就漲的市場，這幾天的下跌已說明了問題。況且人民幣在不斷升值中，就按5%的年升值率再加上來回換匯的手續，同樣的收益B股要比A股至少多賺6%-7%才相當。B股投資更多應從價值角度來考慮。 陸宏